段小樓(張豐毅)與程蝶衣(張國(guó)榮)是一對(duì)打小一起長(zhǎng)大的師兄弟,兩人一個(gè)演生,一個(gè)飾旦,一向配合天衣無(wú)縫,尤其一出《霸王別姬》,更是譽(yù)滿京城,為此,兩人約定合演一輩子《霸王別姬》。但兩人對(duì)戲劇與人生關(guān)系的理解有本質(zhì)不同,段小樓深知戲非人生,程蝶衣則是人戲不分。 段小樓在認(rèn)為該成家立業(yè)之時(shí)迎娶了名妓菊仙(鞏俐),致使程蝶衣認(rèn)定菊仙是可恥的第三者,使段小樓做了叛徒,自此,三人圍繞一出《霸王別姬》生出的愛(ài)恨情仇戰(zhàn)開(kāi)始隨著時(shí)代風(fēng)云的變遷不斷升級(jí),終釀成悲劇。